就业形势严峻，当然会挤压到年轻人的消费，这是毋庸置疑的事实；但为什么30岁群体消费也在下滑呢？

　　而从社会资源和收入分配的角度来看，未来的10后和20后=▪●，都可能再次强化“一代人不如一代人”这个简朴的道理。

　　答案其实也很简单，因为他们退休了•=△，不用担忧工作收入是否稳定•-▼，每个月还有非常稳定的退休金=•-，这支撑了这个群体在后新冠时代继续维持消费水平不变，甚至还能够有所增长。

　　这份报告显示，20岁至39岁人口的消费总量虽然在国内居民里占比最高，但他们也是最近几年消费增速下降的主要原因。

　　有两点决定了这个年龄段的一生最高消费★◆。第一就是大宗消费支出，例如结婚、以及购房、购车等等，第二就是该年龄段的收入。

　　2010年，我国60岁以上的老年人比重为13.3%，到了今天是19•△◆.9%，人口占比提高了6.6%，但消费比重只提高了5.9个百分点，为什么老年人消费增长跟不上人口增长？

　　真正令人担忧的是-=•，我国的人口结构正在快速变老；如果眼下还不能够抓住最后一波年轻人的“消费浪潮”，那么接下来迎接我们的，就是更老的人口结构-。

　　但今天△●★，年轻人都在“减少消费•●▼”，而增加消费的◆●-，反而是60岁以上的老年人-，这样的消费结构，像极了隔壁的日本。

　　2010年至2018年△，我国居民消费倾向平均为84.9%，而2020年之后降至63▼=.6%。分年龄段来看●◆，降幅最大的也是20至39岁人群…•=，平均降幅达到了46.1个点，其中越年轻的人群消费倾向降幅越大，尤其是20至24岁人群。

　　例如消费品牌可能会更倾向于消费能力更强的人群，而即便是面临年轻人的消费品牌，可能也会迫切想要转型•△。

　　就好比今天的母婴产业在大环境下已经在不断转型，而未来的消费结构出现的变化，也可能会再度改变一代人。

　　我国目前有3.1亿老人…•▪，但线元以上养老金的，占比仍然较低▪=，大量的农村老人每个月的养老金只有一两百元•。

　　最近几年…，我国结婚对数不断下跌，到去年甚至只有600多万对，按照今天的总和生育率1.1来看，这意味着这600多万对的新婚夫妻，最多就只有700万左右的新生儿，叠加二胎，今年的新生人口可能会继续下降。

　　除此之外★，60岁以上老年人看起来贡献了最大的消费增长，但本质上=•，他们依然很弱•，只是和年轻人相比，老年人贡献的最多，但考虑到这几年的老龄化速度…，这个群体的消费增长，仍然没有跟上人口的增长▪▼。

　　现在基石不再，消费不仅不能升级，还要降级△；而房价下行带来的一系列不确定性因素▪▼，也让年轻人在婚育面前，望而却步。

　　东吴证券的报告称，最近几年，我国20岁至30岁人口的消费下降趋势最为明显■•，该年龄段对消费增长的贡献▼•，从2010年至2018年的13.8%，骤降到2018年至2022年的0.8%●•。

　　但今天的问题还是，年轻人正变得越来越少，不仅变得越来越少，且消费增长动能反而还朝着老年化转移。

　　2010年至2018年，我国居民消费倾向平均为84.9%，而2020年之后降至63.6%。分年龄段来看…▪，降幅最大的也是20至39岁人群•，平均降幅达到了46▼★.1个点，其中越年轻的人群消费倾向降幅越大，尤其是20至24岁人群。

　　数据显示，2010年至2018年，我国20岁至39岁人口是消费增长的第一动能▼，贡献了30.3%的增幅；但2018年至2022年●，我国20岁至39岁人口反而成为消费增速下降的主因，占了44%左右的降幅。

　　当这个趋势开始出现的时候，未来的所有生意，可能都会瞄着40岁以上这个群体来展开。

　　例如消费品牌可能会更倾向于消费能力更强的人群，而即便是面临年轻人的消费品牌△▼◆，可能也会迫切想要转型。

　　从2010年到2022年△…，我国居民消费的年龄结构大致呈现倒U型=●★，在30至40岁达到一生的消费高峰期=★▪，随后回落-。

　　年轻人的消费需求仍然存在，这是这个年龄段的特性决定的；但他们对价格，可能也是最敏感的。

　　单从消费端来看的话，这也符合某位经济学家所说的，老年人“生机勃勃”，年轻人“死气沉沉”的说法。

　　单从消费端来看的话，这也符合某位经济学家所说的，老年人“生机勃勃”，年轻人“死气沉沉▪•▼”的说法。

　　当20-39岁消费下降严重，60以上老人对消费贡献最大的时候△，这意味着什么不言而喻。人口红利已经过半，从消费市场来看，年轻人正变得越来越不重要•◆●。

　　从2010年到2022年，我国居民消费的年龄结构大致呈现倒U型■，在30至40岁达到一生的消费高峰期，随后回落=。

　　就业形势严峻，当然会挤压到年轻人的消费，这是毋庸置疑的事实；但为什么30岁群体消费也在下滑呢？

　　而这一现象的背后，和最近几年青年失业率的升高是一致的■△。这也意味着，眼下消费端，已经陷入到“就业-收入-青年消费-整体消费”的传导链条••…。

　　当20-39岁消费下降严重，60以上老人对消费贡献最大的时候★，这意味着什么不言而喻。人口红利已经过半，从消费市场来看，年轻人正变得越来越不重要。

　　而这个年龄段群体消费，有一个特点，那就是消费更为理性，冲动消费少了，贷款消费也会更少。

　　5月19日，东吴证券发布研报，题为《谁是消费“领头羊”，人口周期改变消费模式》，作者是东吴证券分析师芦哲和占烁◆…。

　　现在基石不再，消费不仅不能升级，还要降级△-；而房价下行带来的一系列不确定性因素，也让年轻人在婚育面前，望而却步…△■。

　　年轻人的消费需求仍然存在，这是这个年龄段的特性决定的•；但他们对价格，可能也是最敏感的。

　　换句话说，如果当前的消费结构不能够得到改变•，那么未来整个社会都要适应的是迎合中老年消费，而不是迎合年轻人消费。

　　过去我们认为，年轻人才是消费的主力军；但在今天这样的大环境之下，年轻人反而成了最大的阻力，原因在哪里？

　　但今天，年轻人都在“减少消费★”，而增加消费的■…，反而是60岁以上的老年人，这样的消费结构◆■，像极了隔壁的日本。

　　但这份报告向我们揭露了•…，随着少子化和老龄化，未来年轻人的生意会更难做●★，随着时间的推移，年轻人群体的消费甚至还会出现衰减▪=。

　　从这份报告来看，国内老年人消费较多的是食品和医疗，这些在全社会消费结构里比重上升。而过去的KTV•、酒吧等消费品类◆■，则在快速下降。

　　除此之外，60岁以上老年人看起来贡献了最大的消费增长，但本质上，他们依然很弱，只是和年轻人相比，老年人贡献的最多，但考虑到这几年的老龄化速度，这个群体的消费增长，仍然没有跟上人口的增长。

　　这一系列因素，帮助我们解释了20至39岁这个年龄段的消费下滑。就业和房地产下行的“双杀”，导致不管是年轻人还是中年人，都不得不压缩开支，尽量节省。

　　最近几年，我国结婚对数不断下跌，到去年甚至只有600多万对◆•，按照今天的总和生育率1.1来看◆△=，这意味着这600多万对的新婚夫妻，最多就只有700万左右的新生儿，叠加二胎••，今年的新生人口可能会继续下降。

　　首先，年轻人的存在感可能会变弱。80后和90后，应该是存在感最强的一代人；随着人口的进一步下滑，未来00后乃至10后因为人口总量的减少★=，以及消费结构的变化●，整个社会中…▼，他们的存在感会不可避免地变弱。

　　当年轻人都变得保守消费的时候，我们也就能够理解为什么在茶饮赛道里，一杯均价几元钱的蜜雪冰城能够门店数全球第一。

　　答案其实也很简单，因为他们退休了，不用担忧工作收入是否稳定，每个月还有非常稳定的退休金◆，这支撑了这个群体在后新冠时代继续维持消费水平不变，甚至还能够有所增长。

　　从我国人口年龄增长来看…，眼下我国平均年龄中位数已经来到40岁•★•，这也意味着，未来10年我国消费的主体将从40岁以下变成40岁以上的人口。

　　一边是老人未富先老，另一边年轻人的消费正变得更趋于保守•▪。这是当下消费市场的两大难题。

　　而这个年龄段群体消费，有一个特点，那就是消费更为理性，冲动消费少了，贷款消费也会更少-★。

　　首先，年轻人的存在感可能会变弱。80后和90后，应该是存在感最强的一代人；随着人口的进一步下滑，未来00后乃至10后因为人口总量的减少•-■，以及消费结构的变化，整个社会中…，他们的存在感会不可避免地变弱。

　　当然，如果是从人口替代率的角度来看，我们眼下更应该担忧的远不是年轻人不消费了，而是年轻人不仅不消费★★，还不婚育了。

　　今天的互联网，做的清一色都是年轻人的生意……=；从外卖到电商，从各种小玩意到餐饮堂食，年轻人才是消费主要群体◆•=。

　　而从社会资源和收入分配的角度来看，未来的10后和20后，都可能再次强化“一代人不如一代人”这个简朴的道理•-△。

　　一方面是房价在下行，过去支撑人们消费升级的底层逻辑没了；很多人认为-▪▼，过去消费升级的浪潮是因为收入涨了△•，但如果我们看房价就知道，比收入涨的更猛的，一定是房子。

　　一方面是房价在下行，过去支撑人们消费升级的底层逻辑没了；很多人认为，过去消费升级的浪潮是因为收入涨了=，但如果我们看房价就知道，比收入涨的更猛的，一定是房子。

　　过去我们认为●，年轻人才是消费的主力军；但在今天这样的大环境之下，年轻人反而成了最大的阻力，原因在哪里？

　　从我国人口年龄增长来看，眼下我国平均年龄中位数已经来到40岁，这也意味着，未来10年我国消费的主体将从40岁以下变成40岁以上的人口△。

　　2010年，我国60岁以上的老年人比重为13.3%，到了今天是19●■.9%，人口占比提高了6★•▼.6%，但消费比重只提高了5△.9个百分点，为什么老年人消费增长跟不上人口增长◆？

　　但今天的问题还是，年轻人正变得越来越少，不仅变得越来越少◆，且消费增长动能反而还朝着老年化转移。

　　有两点决定了这个年龄段的一生最高消费-•★。第一就是大宗消费支出，例如结婚、以及购房、购车等等★=■，第二就是该年龄段的收入。

　　今天的互联网，做的清一色都是年轻人的生意；从外卖到电商，从各种小玩意到餐饮堂食，年轻人才是消费主要群体。

　　这份数据几乎颠覆了我们的认知；传统意义上我们认为▼，人口红利之所以是“年轻人红利”，是因为他们踏实肯干▼=，且愿意消费=。

　　当然★●，如果是从人口替代率的角度来看--•，我们眼下更应该担忧的远不是年轻人不消费了=•，而是年轻人不仅不消费，还不婚育了。

　　数据显示，2010年至2018年，我国20岁至39岁人口是消费增长的第一动能，贡献了30▼-.3%的增幅；但2018年至2022年，我国20岁至39岁人口反而成为消费增速下降的主因■▼，占了44%左右的降幅。

　　真正令人担忧的是，我国的人口结构正在快速变老•；如果眼下还不能够抓住最后一波年轻人的…△“消费浪潮”★-，那么接下来迎接我们的，就是更老的人口结构。

　　而这一现象的背后，和最近几年青年失业率的升高是一致的。这也意味着◆●▼，眼下消费端，已经陷入到-“就业-收入-青年消费-整体消费”的传导链条■。

　　就好比今天的母婴产业在大环境下已经在不断转型★•▪，而未来的消费结构出现的变化▪■，也可能会再度改变一代人。

　　从这份报告来看，国内老年人消费较多的是食品和医疗，这些在全社会消费结构里比重上升…■。而过去的KTV、酒吧等消费品类，则在快速下降=。

　　但这份报告向我们揭露了，随着少子化和老龄化，未来年轻人的生意会更难做★■，随着时间的推移△•◆，年轻人群体的消费甚至还会出现衰减★△。

　　我国目前有3.1亿老人，但线元以上养老金的，占比仍然较低•，大量的农村老人每个月的养老金只有一两百元▼●▪。

　　东吴证券的报告称-•，最近几年，我国20岁至30岁人口的消费下降趋势最为明显，该年龄段对消费增长的贡献，从2010年至2018年的13.8%=，骤降到2018年至2022年的0.8%。

　　当这个趋势开始出现的时候，未来的所有生意，可能都会瞄着40岁以上这个群体来展开。

　　这一系列因素，帮助我们解释了20至39岁这个年龄段的消费下滑。就业和房地产下行的▼-=“双杀”，导致不管是年轻人还是中年人，都不得不压缩开支，尽量节省。

　　但要知道，我们当下的平均年龄中位数仍然还是40左右，但老年人，已经撑起了最高的消费增长动能，这本身就极不寻常。

　　5月19日●▼-，东吴证券发布研报，题为《谁是消费“领头羊”，人口周期改变消费模式》，作者是东吴证券分析师芦哲和占烁•◆。

　　换句话说，如果当前的消费结构不能够得到改变，那么未来整个社会都要适应的是迎合中老年消费，而不是迎合年轻人消费=。

　　一边是老人未富先老，另一边年轻人的消费正变得更趋于保守。这是当下消费市场的两大难题。

　　但要知道▪•，我们当下的平均年龄中位数仍然还是40左右，但老年人，已经撑起了最高的消费增长动能，这本身就极不寻常。

　　这份数据几乎颠覆了我们的认知；传统意义上我们认为，人口红利之所以是“年轻人红利”，是因为他们踏实肯干，且愿意消费=。

　　当年轻人都变得保守消费的时候，我们也就能够理解为什么在茶饮赛道里，一杯均价几元钱的蜜雪冰城能够门店数全球第一。

　　这份报告显示■●★，20岁至39岁人口的消费总量虽然在国内居民里占比最高★■△，但他们也是最近几年消费增速下降的主要原因●。